国寿安保基金股市应短期避险债市当择机止盈

发布时间：2021-01-07 22:33:20 阅读：次来源：液罐车厂家

（原标题：国寿安保基金：股市应短期避险债市利好下当择机止盈）

债券市场

债券市场方面，上周央行公开市场净投放资金3400亿，且美联储加息期间并未跟随“加息”，资金面整体平稳。前两日市场担忧央行暂缓降准，债市出现了小幅调整。但其后在社融数据大幅不及预期、央行未跟随“加息”以及经济数据全面不及预期等多因素的影响下，债市反弹。

全周来看，长端利率债收益率表现相对较好，10Y国开收益率下行5.4bp。信用债表现不如利率债，市场情绪依然较为谨慎，除了高等级品种外，收益率整体上行，信用利差和等级利差仍在走扩。

国寿安保基金认为，央行温和态度仍是有利于债市的因素，但短期内可能边际利好有限，降准可能暂时难以落地。短期内能够触发收益率大幅下行的因素可能不多。

临近7月，需要关注基本面预期差、地方债供给放量和信用风险发酵的影响。短期内建议在6月下旬择机止盈，未来可以观察一段时间后再考虑是否参与利率债交易性机会。信用债配置仍以高等级品种为宜，当前可以保持流动性等待未来信用风险充分发酵后的介入机会。

股票市场

股票市场方面，上周A股指数先涨后跌，呈现倒U型，上证综指跌1.48%，深圳成指跌2.57%，创业板指大跌4.08%。行业涨幅前三为钢铁(3.08%)、房地产(1.02%)和非银金融(0.95%)；涨幅后三为国防军工(-5.79%)、计算机(-5.82%)和通信(-7.89%)。

国寿安保基金认为，宏观事件较多影响了整体市场情绪，其中尤其以美联储加息后全球央行表态影响了大类资产配置的方向，整体上看美元快速走强后，新兴市场国家风险资产压力均较大。另外考虑到独角兽上市的潜在“抽血”预期，短期建议仍以相对谨慎的策略为主。

中期来看，无论从估值水平、交易行为、政策走向等多方面分析，市场已经接近底部区域，后续市场可能受到已有的因素压制，但继续向下的空间相对有限。后续建议对流动性保持关注，其中尤其是场内流动性因素，主要潜在风险在股权质押。

行业方面，我们认为市场面临一定压力后，仍建议以防御性、低系统风险行业为主，同时也可以兼具一些前期调整充分、估值偏低的周期行业，建议关注银行、公用事业等行业的个股机会。主题方面，关注独角兽、世界杯、粤港澳等概念的交易机会并及时防范风险。