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【资讯】88魔咒与经济数据

发布时间:2020-10-17 01:27:49 阅读: 来源:液罐车厂家

“88魔咒”与经济数据

统计局的经济数据还能支持A股市场上涨吗?这个问题比刚过去的2012年值得品味也值得回答。  首先来看A股市场的“88魔咒”能否打破?其实,在几天前和投资界朋友在微信交流时就谈到一个令人担心的现象:“88魔咒”。即存在一个现象,从历史上来看,公募基金的仓位一旦到达88%的水平,则意味着A股基本处在一个相对的高点,下行风险极大,这就是所谓的“88魔咒”。以历史资料来看,2011年4月、2012年3月、2012年6月,公募基金仓位三度逼近88%的水平,其后均呈现阴跌走势。由此观之,“88魔咒”不可忽视。而目前基金仓位再度突破这个数值,且指数从1949点开始反攻最高涨幅达18%,技术上亦具有相当的调整需要。A股市场的底和顶与公募基金密切相关,不断与大盘基准比较,股市下跌了,相对仓位重了,就必须减仓,“砸”!股市上涨了,相对仓位轻了,就必须加仓,“追”!如此管理规则必定造就“88魔咒”。对于一个以资金推动为主的市场而言,增量资金决定着市场反弹的高度。一般而言,开放式股票型基金的仓位上限为95%,下限为60%。当基金仓位达到88%或以上的水平时,其加仓的幅度将大幅减小。如果增量资金不能有效跟进,市场快速调整将成为必然。“88魔咒”还是没能打破。  经济数据能支持A股稍后上升吗?统计局在周五发布了最新的宏观经济数据,除GDP等少数数据外,CPI、PPI、PMI等都可以一窥经济运行的状况。当然,CPI数据还是有点出乎多数人的预期,2012年12月CPI同比上涨2.5%创7个月新高。几位原来不太相信“88魔咒”的投资界朋友开始减仓。2012年12月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。客观地说这次CPI的快速上升,应该与天气有关,属于季节性因素。但是人们还是会担心物价或重拾涨势。  经济学上,一般把CPI大于3%称为通货膨胀。最新的数据没有GDP,如果GDP的增速估计在8%左右,现在的CPI还属于可接受状态,但还要看到企业活动有涨价的内在要求。来看看生产者方面的数据PPI。去年12月PPI同比下降1.9%,2012年12月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%,环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.4%,环比下降0.1%。2012年,工业生产者出厂价格比上年下降1.7%,工业生产者购进价格比上年下降1.8%。已经出现连续四个月的回升,反映企业利润有所回升。这里,笔者建议朋友们看PMI,制造业PMI是连续3个月在50%荣枯线之上,而非制造业PMI是连续十个月在50%荣枯线之上了。PMI是反映企业对未来订单的判断,现在来看,企业层面的经营活动还是比较积极的,这是我们分析比较看重的一个数据。因为从历史经验来看,PMI与GDP密切关联,而且提前反映GDP走向,笔者预计它比GDP提早大约半年的时间,PMI采购经理指数是国际通行的宏观经济监测体系,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域,对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。由此可见,经济数据有支持A股上升的宏观基础,股市不会差到哪里去。  有没有忧虑呢?近日央行也公布一些数据,值得品味,主要就是资金运行效率低下。2012年末,广义货币(M2)余额97.42万亿元,同比增长13.8%(全年初预期目标14%),比11月末低0.1个百分点 ,比上年末高0.2个百分点。央行10日数据显示,广义货币供应量M2余额逼近百万亿大关。如果以8%的增速估算(因为GDP数据还没有公布),2012年GDP将达到51万亿,M2与GDP的比例将高达190%。  这是一个什么状况呢?说白了就是投入约2元才产生1元的经济活动!数据显示,M2与名义GDP比值,1996年是个转折点,这一年两者相等比值为1,此后一路上升到2003年并维持在1.5以上;2009年新增信贷达到9.6万亿,M2与GDP的比值进一步上升到1.8,说明资金效率和金融机构的效率较低,这是投资界朋友都是比较忧心的。  综上所述,笔者认为,股市短期有压力,中长期有预期,结构存在调整的必要,宏观经济应该能支撑股市。

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